Tekst piosenki "I'm Looking Through You" opowiada o rozczarowaniu i zmianie, jaka zaszła w relacji między dwojgiem ludzi. Podmiot liryczny dostrzega, że osoba, którą kiedyś znał i kochał, nie jest już taka sama – choć zewnętrznie wygląda tak samo, wewnętrznie się zmieniła. To, co kiedyś wydawało się prawdziwe i szczere, okazuje się iluzją, a uczucia, które miały być stałe, znikają w jednej chwili.
W kolejnych wersach podmiot liryczny wyraża swoją frustrację i smutek – zauważa, że choć ukochana osoba wciąż mówi do niego łagodnym tonem, jej słowa nie mają już tego samego znaczenia. Ich relacja nie jest już taka, jaką kiedyś była. Powtarzające się pytanie „dlaczego mnie źle traktowałaś?” oraz refleksja o tym, jak łatwo miłość może zniknąć z dnia na dzień, podkreślają jego zawód i poczucie niesprawiedliwości.
Druga zwrotka sugeruje zmianę dynamiki w związku – kiedyś ta osoba czuła się wyżej, miała przewagę, ale teraz role się odwróciły. Podmiot liryczny przestaje idealizować swoją ukochaną i zaczyna dostrzegać jej prawdziwe oblicze. W końcu dochodzi do wniosku, że ta osoba, którą kiedyś znał, tak naprawdę już „nie istnieje”, a on „patrzy przez nią”, nie dostrzegając w niej tego, co widział kiedyś.
